批評家420回の誤診｜消えたのはBTCでなく、預け先だった

「ビットコインはいつか終わる」。そう確信して待ち続けた人たちがいます。

2010年以来、銀行の幹部、各国政府の閣僚、著名な機関投資家が次々とBTCの死亡を予告してきました。その数、420回超。投機バブル、詐欺、規制による消滅、エネルギー問題——理由は毎回違いましたが、結論はいつも同じでした。「ビットコインはもうすぐ終わる」。

しかし、そのどれも当たらなかった。

BTCのネットワークは今日も10分ごとにブロックを刻み続けています。420回の予言をすべてかわした。では彼らは、いったい何を間違えたのでしょうか。

リスクの所在を誤診した420回

批評家たちが指差したのは、常にBTCのプロトコルでした。「暗号が破られる」「ネットワークが停止する」「誰も使わなくなる」。ところが現実に消えたのは、プロトコルではありませんでした。

2014年、Mt.Goxが崩壊しました。当時世界最大の取引所で、約85万BTCが消えていたことが判明します。BTCの暗号が破られたわけではありません。取引所の内部管理が崩壊したのです。

2022年11月、FTXが数日で破綻しました。消えた顧客資産は約80億ドル。創業者のサム・バンクマン＝フリードは後に詐欺罪で禁固25年の有罪判決を受けました。BTCのネットワークは、その間も止まらなかった。

批評家たちは420回、間違った対象を指差し続けたのです。

なぜこの非対称が生まれたのか。BTCのプロトコルは管理者を持ちません。誰かが「止めろ」と命じても、世界中に分散したノードは動き続けます。コードが変わらないかぎり、ルールは変わらない。このシンプルな設計が、420回の宣告をすべて無効化してきました。

一方、取引所には経営者がいます。投資家がいます。サーバーがあり、従業員がいます。その中の誰かが不正を働けば、あるいは経営が行き詰まれば、顧客の残高は凍結されます。プロトコルが生きていても、出金は止まる。Mt.GoxとFTXが体現したのは、まさにこの構造でした。

取引所の画面に「0.1 BTC」と表示されているとき、その数字は何を意味するでしょうか。

それは取引所が「あなたの代わりに秘密鍵を管理している」という状態です。BTCをネットワーク上で動かす権限は秘密鍵にあります。秘密鍵が手元にない以上、実際に操作できるのは取引所側です。取引所に何らかの問題が生じれば、その操作権限へのアクセスも失われます。

日本では取引所に顧客資産の分別管理が法的に義務付けられています。しかし法的保護と現実の回収可能性は別物です。Mt.Goxの債権者が一部弁済を受け取るまでに約10年を要したことは、その現実を示しています。法律が守ってくれることと、すぐに引き出せることは、イコールではありません。

420回の死亡宣告はすべて、外れました。BTCのプロトコルを標的にした試みは、すべて失敗した。

しかし同じ期間に、複数の取引所が崩壊しました。預けていた顧客の残高は、出金できなくなった。

この歴史が示す結論はシンプルです。リスクがあるのはBTCプロトコルではなく、そのBTCをどこで管理しているか、という問いにあります。鍵を自分で持つこと。それがMt.GoxとFTXの崩壊を無傷でくぐり抜けた人たちの共通点でした。

420回の宣告をかわしたBTCの強靭さは、秘密鍵を持つ人のものです。取引所に預けたままでは、プロトコルの強靭さはあなたには届きません。まずハードウォレットを一台用意することから、始めてみてください。

※本記事は一般的な情報提供を目的としており、投資助言ではありません。