行列が罠だった日｜ジンバブエ2008年が示すBTC保管の原則

2008年。ジンバブエの銀行の前には、夜明け前から長い行列ができていた。

並んでいる間も、インフレは止まらなかった。ようやく窓口にたどり着いたとき、引き出せるのは政府が定めた上限額まで。そしてその金額で昨日と同じものが買えるかといえば、すでに値段は変わっていた。行列に並ぶ行為そのものが、資産の目減りを加速させていた。

それでも、多くの人は「銀行に預けているから安全だ」と信じて並び続けた。制度を信頼することが、財産を守ると考えていたからだ。

行列の外に立っていた人たち

この混乱をほぼ無縁に過ごした人たちがいた。

米ドルや南アフリカランドなど、外貨の現物を自宅や手元に保有していた人たちだ。彼らには、銀行の行列に並ぶ必要がなかった。引き出し上限の設定も、窓口が翌日も開いているかどうかも、彼らの生活には直接関係しなかった。

重要なのは、彼らが特別な情報を持っていたわけではない点だ。ただ、「制度に依存しない形で資産を持つ」という判断を、危機が訪れる前にしていた。その一点だけが、危機の中での行動の自由を決定した。

100兆ジンバブエドル札が残したもの

2008年、ジンバブエ政府は100兆ジンバブエドル紙幣を発行した。1枚の紙幣に14桁の数字が印刷されていた。数字は確かに存在した。しかしその数字が表す購買力は、ほぼゼロに近かった。

今日、この紙幣はインターネット上で「珍しいコレクション品」として販売されている。「数字があること」と「その数字を実際に使えること」は、まったく別の問題だ。残高が表示されていても、動かせなければ意味をなさない。

取引所のBTCも、同じ構造にある

取引所にBTCを預けているなら、似た構造に置かれている可能性がある。

画面に「0.5 BTC」と表示されていれば、その数字は確かに存在する。しかし取引所が出金を停止すれば、その0.5BTCはどこにも動かせない。日本では資金決済法上の分別管理義務があるが、秘密鍵を自分で持っていない以上、BTCへのアクセスは取引所のシステムと経営状況に依存している。

FTXが崩壊した2022年11月、数十万人のユーザーが出金を試みたが、すでに遅かった。米国のVoyagerが破産申請した際、顧客のBTCは約3ヶ月間凍結された。国内でも、DMM Bitcoinが不正流出後に出金停止となり、顧客が資産を自由に動かせない状況が続いた。いずれも、普通に動いていた取引所がある日突然止まった事例だ。

行列に並んでから気づいても、もう出られない

ジンバブエの危機が深刻化してから外貨を入手しようとしても、ほぼ不可能だった。交換レートは崩壊し、外貨の現物を持っている人はそれを手放さなかった。

取引所リスクが表面化してからセルフカストディへの移行を試みても、同じことが起きる。出金が停止された後では、BTCを取り出してハードウェアウォレットに移すことができない。問題が見えてから動こうとした時点で、すでに行列の中にいる状態だ。

行列の外に出られるのは、行列が生まれる前に動いた人だけだ。

秘密鍵を持つということ

セルフカストディとは、ビットコインの秘密鍵を自分で管理することを指す。

取引所にBTCを預けると、秘密鍵は取引所が管理する。取引所が正常に動いている間は問題が表面化しないが、何らかの理由で機能しなくなると、秘密鍵を持たないユーザーはBTCにアクセスできなくなる。ハードウェアウォレットで秘密鍵を自分で管理すれば、取引所の状態に関係なく、BTCを自分でコントロールできる。

ジンバブエで生き残った人は、現物を自分の手元に持っていた。BTCにおける「現物を手元に持つ」とは、秘密鍵を自分で管理することを意味する。どちらも、第三者のシステムを介さずに資産にアクセスできる状態を作ることだ。

危機は準備の時間を与えない

ジンバブエの預金者に、「明日から銀行が危険になる」という警告は来なかった。

取引所についても同じだ。FTXが崩壊する前日、多くの利用者は何も知らなかった。ハッキング、規制当局の介入、流動性危機は、いずれも予告なく訪れる。そのとき行列の外にいられるかどうかは、それ以前の行動によって決まっている。

今、取引所にBTCを預けているなら、まずハードウェアウォレットを用意し、少額を移す一歩から始めてみてほしい。準備できるのは、行列ができる前だけだ。

※本記事は一般的な情報提供を目的としており、投資助言ではありません。