貯蓄年数が損失を決める構造｜1991年ルーブルとBTC取引所管理

あなたが今まで積み上げてきたビットコイン、その保有量が多ければ多いほど、取引所に預けたままでいるリスクが高まるとしたら、どう感じるでしょうか。

1991年1月22日の夜9時、ソ連の国営放送が速報を流しました。政府はその夜、50ルーブルと100ルーブルの紙幣を突然無効化すると宣言しました。交換期限は72時間。1人あたりの交換上限はわずか1000ルーブルでした。

この一報を聞いて、被害を受けなかった人々がいます。日常の買い物に1ルーブルや3ルーブルの小銭を使っていた人々です。彼らの手元にある紙幣は対象外でした。翌朝も変わらない日常が続きました。

一方で最も深刻な打撃を受けたのは、まったく別の人々でした。数年、あるいは数十年にわたって、50ルーブルや100ルーブルの高額紙幣で地道に貯蓄してきた市民たちです。1000ルーブルを超えた分は交換すら許されず、そのまま無効化されました。1001ルーブル持っていた人は1ルーブルを失い、5000ルーブル持っていた人は4000ルーブルを失いました。貯蓄額に比例して、損失額が増えていく構造でした。

皮肉なことに、真面目に働き、節制して貯め続けた人ほど、失う額が大きくなりました。怠惰な消費者は無傷で、勤勉な貯蓄者が最大の被害者になりました。制度を信じ、ルールに従った人が最も罰せられる構造が、一夜にして出来上がったのです。

取引所BTCにも「同じ設計」があります

この話を「ソ連の話だから自分には無関係」と感じるなら、少し立ち止まって考えてみてください。

取引所に預けているBTCも、構造的には同じリスクを抱えています。取引所に預けた状態では、BTCの秘密鍵はあなたの手元にありません。秘密鍵を持っていない以上、引き出せるタイミング、引き出せる量、引き出せる手続きはすべて取引所のルールに従うことになります。

もし取引所が政府命令を受けて出金を停止したとします。あるいは経営危機で出金制限を設けたとします。そのとき、残高がわずかな人はほとんど影響を受けないかもしれません。しかし、数年かけてコツコツと積み上げてきた人ほど、引き出せない額が大きくなります。

1991年のルーブル改革と同じ構造です。保有量が多いほど、制限がかかったときの影響が比例して大きくなります。

長く保有するほどリスクが積み上がる

取引所でのBTC保有は、期間が長くなるほどリスクが累積していく性質を持っています。

毎月少しずつ積み立てている人は、5年後には相応の残高を抱えているはずです。その間、取引所の規約が変わることもあります。政治的な環境が変わることもあります。取引所の財務状態が変わることもあります。これらのうちどれか1つが変化した瞬間、長年かけて積み上げた残高は、突然アクセスできなくなるかもしれません。

1000ルーブルを超えた額が一夜で消えたように、出金が停止された瞬間、あなたの残高のうち引き出せない分は実質的に使えなくなります。

長期保有はBTCの有力な戦略ですが、それを取引所の残高として実現することと、自分の手元に秘密鍵を置くことは、まったく別の話です。前者は保有額が増えるほど影響も増します。後者は保有量に関わらず、自分でコントロールできます。

準備できる期限は「今」だけです

1991年のソ連市民に与えられた準備時間は、夜9時の放送から翌朝の窓口開放まで、わずかな時間しかありませんでした。翌朝から始まった銀行の行列は、対応できる人数をはるかに超えていました。すべてを交換しようとしても、物理的に不可能な状況でした。

取引所のBTCも同じです。出金制限が発表されてから動こうとしても、すでに遅いことがあります。2022年のFTX崩壊では、問題が表面化してから出金が停止されるまでの時間はきわめて短かったです。動けた人と動けなかった人の差は、事前に準備していたかどうかだけでした。

セルフカストディへの移行は、緊急事態が起きてから考えるものではありません。平時に落ち着いた状態でハードウォレットを設定し、シードフレーズの保管と復元テストを完了させておくものです。それを今日済ませておくかどうかが、将来の選択肢を決めます。

貯蓄が多い人ほど失うものが大きい。それは1991年のソ連でも、現代のBTC取引所でも変わらない構造です。あなたのBTCは、今日すぐに引き出せる状態にあるでしょうか。

※本記事は一般的な情報提供を目的としており、投資助言ではありません。